跨市场联动的降维打击

上午十点，陈默工作室的九屏阵列中，赣锋锂业的A股与h股分时图正在对角线屏幕同步跳动。通达信界面右下角的溢价率计数器突然闪烁，h股对A股溢价突破15%，而文华财经的锂矿期货主力合约刚刚触及涨停板，红色报价单显示碳酸锂现货突破18万元\/吨。

“陈哥，A股融券余额昨晚还500万股，现在只剩350万了。”老张的手指在键盘上敲出密集的回车，第二屏弹出上交所实时数据，融券余量柱状图在9:45分出现断崖式下跌，“港股通十分钟内扫了2.1亿港元的h股，大宗交易平台刚成交两笔8折溢价卖单，买方全是机构专用席位。”

陈默的视线在Ah股K线间快速切换。h股分时图显示，62港元整数位堆积着万手托单，而A股在63元附近出现连续千手买单——这与2021年锂矿行情启动时的跨市场共振模式完全一致。他调出254章建立的三周期共振模型，60分钟成交量已连续三个周期超过120万手均量线，周线mAcd红柱持续放大至0.82。

“触发跨市场联动条件。”陈默的鼠标在模拟盘界面快速滑动，买入价格锁定63.5元，“利弗莫尔当年通过棉花期货价格判断美股走势，现在的资金流动本质没变，只是战场扩展到三个市场。”耳机里传来周远山的语音，背景是书页翻动的窸窣声，显然对方正在查阅《股票大作手操盘术》原文。

老张突然放大第五屏的港股通资金流向：“h股净买入额突破3.2亿港元了，A股这边大宗交易折价率收窄到6%，机构在通过港股曲线加仓。”他用红色箭头标注“中信证券总部(非营业场所)”的交易席位，这个在2021年赣锋锂业主升浪中频繁出现的神秘买家，此刻正以每分钟500手的速度扫货h股。

下午两点，江源锂业A股突然拉升。陈默盯着Level-2数据，65元整数关口出现连续12笔万手买单，成交明细显示这些订单来自三个不同的机构席位，而h股同步在62港元价位出现等量托单。溢价率计数器开始快速回落，15%的差值在十分钟内收窄至8%。

“套利空间收缩到安全边际以下。”陈默按下部分止盈键，40%的仓位在67.8元价位成交，“保留底仓观察h股成交量，现在A股换手率18%，h股达到25%，跨市场流动性溢价正在重构。”收市前五分钟，他注意到深股通持仓数据更新，江源锂业的外资持股比例升至6.2%，而h股成交量最终定格在1.2亿股，达到A股的1.8倍。

收市后的复盘室里，老张将全天数据导入回测系统：“2020到2022年的历史数据显示，当锂矿期货涨幅超5%、Ah溢价率收窄且融券余额下降超15%时，策略胜率79%，平均持仓周期6.8天，收益率中位数17.6%。”他圈出2022年11月的失败案例，当时期货暴涨但A股跟跌，“那次沪深300指数正在20日均线下方运行，系统性风险淹没了跨市场信号。”

陈默在操盘日志上建立新的监测矩阵，三个核心维度用粗体标出：

1. 期现联动验证

- 锂矿期货主力合约涨幅≥5%

- A股标的融券余额24小时降幅≥15%

- 期货持仓量变化与股票成交量正相关系数＞0.75

2. Ah溢价校准

- h股溢价率＞10%且进入收敛通道

- 港股通净买入额\/ h股成交额＞20%